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投資界報道《正奇金融殺入股權投資:一年收獲6個IPO》

發布日期:2020-12-22 瀏覽次數:1397

2020年12月21日 投資界 記者 閆啟


一家聯想控股旗下的金融服務公司,成了股權投資市場里的一匹黑馬。

今年8月28日,圣湘生物頂著“抗疫第一股”登陸上交所科創板,第二大股東正奇金融隨之浮出水面,當初的一筆投資賺了超過50倍。而更鮮為人知的是,2020年以來,正奇金融已經收獲了6個IPO,還有近10家被投項目在排隊上市。

正奇金融由聯想控股于2012年10月在合肥成立,最初主要開展貸款和增信業務,隨后業務不斷拓展,直到2014年正式開始涉足股權投資業務。不同于傳統意義上的VC/PE,只做股權投資業務,正奇金融如今的定位是為中小企業提供投貸聯動、整體融資解決方案的投資控股公司,致力于打造產業賦能平臺。投貸聯動的方式,成了正奇金融在股權投資行業里的獨特打法和核心競爭力。

孫子兵法有云:“凡戰者,以正合,以奇勝”,正奇金融的名字背后,是一家金融服務機構在合規運營的前提下,創新求變的初心。


一家金融服務公司,殺入股權投資

在中國的股權投資市場中,正奇金融是一個頗為另類的選手。

不同與傳統意義上的VC/PE,正奇金融的定位是為中小企業提供投貸聯動、整體融資解決方案,致力于打造產業賦能平臺。

正奇金融由聯想控股于2012年10月在合肥成立,最初主要開展貸款和增信業務,隨著這些年的不斷發展,業務范圍不斷擴展到權益類投資、資本市場業務、資產管理、融資租賃、商業保理等。截至2019年末,公司業務規模170億元,先后為6000多家中小企業提供了融資支持和服務。

正奇金融的股權投資業務始于2014年。當時,在服務過眾多的企業后,正奇金融發現:合肥本地的大部分上市公司,在起步階段、困難時刻都扶持過,但等企業上市后,就成為了銀行的優質客戶,無法享受到企業發展過程中的紅利。于是,正奇金融開始考慮在自己的債權投資標的中選取一些成長潛力高的公司,給予一部分股權投資。

“雖然我們服務的中小企業資產質量參差不齊,但不意味這其中沒有優秀的苗子,盡管這些苗子在當下非常困難。我們有6000多家債權合作伙伴,哪怕只有1%的企業壯大后具有沖擊資本市場的潛能,我們的戰略空間就會非常大。”基于這樣的考慮,正奇金融董事長俞能宏于2014年提出“投行思維、整體方案”,公司開始涉足股權投資業務。

盡管在金融市場縱橫了多年,正奇金融在股權投資市場還是個新兵。做債權投資,最重要的是關注企業的資金用途,現金流以及有沒有可追償的抵押物;而股權投資更多的是投資趨勢,更關注企業所在行業和創始人團隊、技術、產品在行業里的競爭力,是對未來3-5年的判斷。“從債權投資向股權投資轉變過程中,思維的轉變是最難的。”正奇金融總裁李德和坦言,“剛開始做的時候,沒有建立起深入的研究,投資比較寬泛,有一些項目發展不達預期,甚至還有一些失敗的案例。不過好在那時候的投資金額都不太大,算是經歷了一個學習的過程。”

在這個過程中,正奇金融的團隊也在不斷思考。一方面,正奇金融做股權投資是以自有資金為主的直投,資金體量畢竟有限,要做好流動性的管理;另一方面人力資源也有限,那么多行業不可能每個行業都能研究透徹。想明白這兩個問題之后,正奇金融迅速將投資方向聚焦到生物醫藥和新一代信息技術兩個方向。“這兩大產業將會對人類社會的發展產生變革性影響,也是國家戰略性新興產業,非常具有潛力”,李德和分析道。


2020年成績單:

收獲6個IPO,圣湘生物回報超50倍

經過摸索期的陣痛之后,正奇金融在股權投資市場做得風生水起。

12月10日,隨著和鉑醫藥在港交所敲鐘,正奇金融迎來了2020年的第6個IPO。和鉑醫藥主要從事研究及開發免疫與腫瘤疾病領域的差異化抗體療法,IPO前的投資方除了正奇金融外,還包括鼎暉投資、祥峰投資中國基金、GIC、碧桂園創投等眾多知名VC/PE,在此次IPO中,又獲得貝萊德、高瓴資本、3W Fund等9家投資機構以基石投資者身份認購。

在此之前,正奇金融投資的艾可藍、天合光能、圣湘生物、蘭劍智能等項目,已經在2020年相繼上市。其中,圣湘生物無疑是正奇金融最典型的投資案例。正奇金融的全資子公司安徽志道投資有限公司是圣湘生物第二大股東,目前持股比例為10.76%,此項目獲得了超50倍的投資回報。

圣湘生物與正奇金融的相遇頗具戲劇性。2015年,圣湘生物因種種原因經營嚴重困難,陷入系列債務訴訟案件,導致企業現金流枯竭。不管是VC/PE還是商業銀行,面對這樣的公司都不敢輕易下注。在融資處處碰壁的情況下,圣湘生物打聽到了正奇金融與其他金融機構都不一樣,就決定碰一碰運氣。

李德和回憶當時的情景道,“如果按照傳統債權思維看財務報表、抵質押物,這個項目在正奇金融肯定也一樣不能通過。”但經過一番研究后,正奇金融發現圣湘生物所專注的分子診斷領域,是體外診斷中技術要求最高,發展速度較快的領域,發展前景十分廣闊,同時圣湘生物已經形成了世界領先的技術優勢,于是決定出手相救——1.33億元的股權融資和5億元額度的綜合授信。

“當時做出這個決定是頂著巨大壓力的,誰也不敢說這個項目一定能活”,對于這筆投資,拍板需要巨大的勇氣,同時正奇金融也給圣湘生物創始人戴立忠吃了定心丸:“我們給戴博士的表態就是,你只需要安心做技術研發,把產品和市場打出去,剩下的資金、債務、訴訟問題我們來解決。”

卸下包袱的圣湘生物,很快進入了高速發展期。在正奇金融投資后的一年半時間內,圣湘生物的企業估值從7億元增長至31億元,并吸引了禮來亞洲基金、弘暉資本等知名機構進行投資。由于疫情,圣湘生物的業績更是爆炸式增長,2020年上半年營業收入21億元,同比增長1159.39%,扣非凈利潤12.27億元,同比增長9088.09%。

2020年8月28日,圣湘生物頂著“抗疫第一股”登陸上交所科創板,首日大漲130%,總市值超過460億,正奇金融成了背后最大的贏家。

除了圣湘生物等已經上市的項目,正奇金融還有近10家被投企業在排隊IPO。正奇金融投資的科美診斷,是國內最早專業從事臨床免疫學診斷產品開發的公司之一,于10月26日科創板首發過會。國內企業鐵路運輸調度和礦井安全監控領域的領先企業工大高科,科創板IPO已獲受理;功能性涂層復合材料企業浩明科技和鋰電池精密結構件企業中瑞電子,創業板IPO已獲受理。此外,騰瑞醫藥、漢朔科技、萬朗磁塑、亞朵酒店、夢餉集團等多家被投企業計劃提交IPO申請。

即便對于是一家傳統意義的VC/PE來說,這樣的投資成績也已經足夠亮眼。隨著在股權投資行業里逐漸名聲鵲起,投資能力獲得認可之后,正奇金融已經開始了做基金管理的嘗試。據了解,正奇金融已經和武漢、深圳、順德等多地政府合作在當地成立基金。“有不少人找上門來說,你們能不能成立一支基金,咱們合作一下”,李德和對此頗為自豪。


做企業的救火隊:

“我們送去的錢是溫暖的錢”

無論從名氣還是資金體量上來說,入行不久的正奇金融在股權投資市場中并不出眾。而在這個好項目大機構也要搶破頭的環境下卻能屢屢收獲IPO,正奇金融做對了什么?

圣湘生物不是正奇金融投資項目中的個例,相比起大多數VC/PE錦上添花的投資,正奇金融的大多數投資都是在做雪中送炭的事。李德和感慨,“我們干得是最苦最累的活,很多投資項目是其他機構輕易不愿意觸碰的。”

今年4月份,正奇金融完成了對新匯成微電子公司(以下簡稱新匯成)的投資,而二者的合作始于去年。

新匯成是中國大陸地區第一家能夠提供12寸晶圓金凸塊制造、集成電路測試、驅動IC切割和封裝4段完整工藝服務的廠商。芯片封測是重資產行業,對于這家快速成長的企業來說,資金需求仍是困擾發展的一大問題。2019年三季度,新匯成計劃新增產能、采購一批生產設備,急需資金。了解到情況后,李德和帶著項目經理等到新匯成現場盡調,綜合分析了該企業的情況后迅速形成投融資方案——“提供債權借款解決企業產能擴增帶來的資金緊張問題,并對上述債權附轉股權利。”

“這筆融資款的進度比期待中來的還要快,及時保證了設備采購的需求,對公司擴大生產投入、設備升級起到了非常重要作用。”新匯成相關人士談起這筆資金的到位速度感慨萬千。2019年10月,新匯成就獲得了正奇金融2.2億元的融資,得到資金支持之后的新匯成持續新增產能以滿足市場的需求,12英寸晶圓月封裝產能實現了翻番。據了解,這家去年還在虧損的企業,今年已經實現了盈利。

2020年4月,正奇金融對新匯成可轉債中的1.8億元轉換為股權。10月份,新匯成又進行了新一輪融資,“本來3億元的計劃由于想要投的VC/PE太多,最后變成了5個億”,李德和透露,而新匯成的估值也隨之從4月份的20億漲到了30億。

這樣投貸聯動的方式,成了正奇金融在股權投資行業里的獨特打法和核心競爭力。除此之外,當企業有長期設備構建需求時,有配套的融資租賃服務;當企業在銷售中形成上下游應收賬款時,商業保理能夠解決流動資金需求;小貸產品可以滿足企業短期資金需求;中小企業缺少抵押物,可以用融資擔保提供增信服務。正奇金融還可以為被投企業提供一系列的金融服務方案,這是傳統意義上的VC/PE們難以復制的。

李德和認為,金融服務只是工具和手段,做投資最重要的是要有產業之心,用賦能的思想去服務企業,“我希望給到企業的不是冷冰冰的一筆資金,而是有溫度的,能夠作為股東參與到企業的發展過程中,幫助企業解決各方面的問題。”


來源:投資界

地址鏈接:https://people.pedaily.cn/202012/463966.shtml

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